Une acquisition secondaire (AS) est une opération dans laquelle une société de capital-investissement revend une entreprise de son portefeuille non pas par introduction en bourse ou cession stratégique, mais à une autre société de capital-investissement.
Dans une acquisition secondaire, un sponsor financier qui a initialement acquis une entreprise la revend à une deuxième société de capital-investissement, qui finance l'achat selon une nouvelle structure de LBO à effet de levier—généralement 50–70% de dettes. Pour le fonds de capital-investissement vendeur, une AS offre une sortie nette lorsque les marchés publics sont faibles ou que les acquéreurs stratégiques sont rares. Pour la société de capital-investissement acheteuse, l'attrait réside dans l'acquisition d'une entreprise professionnellement gérée et déjà optimisée, bien que les critiques soutiennent qu'il reste peu de potentiel de création de valeur après la période de propriété du premier sponsor. En tant qu'entrepreneur ou fondateur vendant à un fonds de capital-investissement participant à une consolidation, comprendre les acquisitions secondaires importe car votre entreprise pourrait être revendue à un deuxième fonds dans les 3–5 ans, modifiant instantanément les priorités de direction, l'endettement et la stratégie de croissance.
Un Secondary Buyout implique la vente d'une entreprise d'un fonds de private equity à un autre.
Un acquéreur modélise l'impact de l'opération sur l'effet de levier et les rendements sur cinq ans. L'acquisition secondaire est utilisée comme cas de référence pour comparer les scénarios prudents et ambitieux.
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Une clause juridiquement contraignante dans un accord de prêt ou de transaction qui oblige l'emprunteur ou la société cible à respecter des conditions financières ou opérationnelles spécifiques.
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