Un RPA est une acquisition où 60–90 % du prix d'achat est financé par la dette, en utilisant les flux de trésorerie propres de la cible pour la rembourser.
Dans un rachat par effet de levier, un acheteur (souvent un fonds de capital-investissement) acquiert une entreprise en apportant une faible part en fonds propres—généralement 10–40 %—et en finançant le reste avec des emprunts bancaires ou des obligations à haut rendement garantis par les actifs et les résultats futurs de la cible. L'EBITDA de l'entreprise acquise doit couvrir confortablement les intérêts, ce qui amène les prêteurs à exiger généralement un ratio dette/EBITDA de 4–7x selon le secteur. Pour un entrepreneur, comprendre les mécanismes du RPA compte lorsqu'un fonds de capital-investissement propose d'acheter votre entreprise : le prix offert et toute structure d'earnout seront façonnés par le montant de dette que l'acheteur peut charger sur votre société. Cela s'applique aussi si vous rachetez un associé ou un concurrent—modéliser l'opération comme un RPA vous indique le prix maximum que vous pouvez payer tout en remboursant la dette à partir du flux de trésorerie d'exploitation.
Considérez le ratio dette/EBITDA pour évaluer la capacité de remboursement d'un LBO.
Un acquéreur modélise l'impact de l'opération sur l'endettement et les rendements sur cinq ans. Le rachat par effet de levier sert d'ancrage pour comparer les scénarios conservateurs et ambitieux.
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Découvrir TimintM&A / LBO
Le prix total payé pour acquérir une entreprise, incluant le prix d'achat, les honoraires de conseil, les coûts de due-diligence et les passifs repris.
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Un carve-out est la cession partielle d'une unité commerciale, dans laquelle une société mère vend ou scinde une filiale tout en conservant une certaine participation ou des liens.
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Un club deal est une opération où deux ou plusieurs sociétés de capital-investissement co-investissent ensemble pour acquérir une entreprise cible qu'elles ne pourraient pas — ou ne voudraient pas — financer seules.
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Une clause juridiquement contraignante dans un accord de prêt ou de transaction qui oblige l'emprunteur ou la société cible à respecter des conditions financières ou opérationnelles spécifiques.
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Un prêt à effet de levier qui supprime ou réduit considérablement les tests financiers de maintenance (par ex. plafonds dette/EBITDA) qu'un emprunteur doit satisfaire chaque trimestre.
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Le ratio Dette/EBITDA mesure le nombre d'années de revenus d'exploitation (avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements) nécessaires pour rembourser la dette totale.
