LBO est un acronyme financier utilisé lors de discussions sur la structure de transaction, l'effet de levier et la création de valeur à la sortie.
Dans un LBO, un fonds de private equity ou un acquéreur apporte une petite part en fonds propres—généralement 10–40 %—et emprunte le reste, puis s'appuie sur les flux de trésorerie opérationnels de l'entreprise acquise pour servir et rembourser cette dette sur une période de détention de 4–7 ans. La structure amplifie les rendements des fonds propres : si l'entreprise est acquise à 6× l'EBITDA et vendue à 7× après remboursement de la dette, le TRI pour les investisseurs en fonds propres peut atteindre 20–30 %+. Pour un entrepreneur vendant son entreprise, comprendre les mathématiques du LBO révèle le plafond tarifaire qu'un acheteur en PE peut rationnellement payer compte tenu de l'EBITDA actuel et des marchés de la dette. Exécuter votre propre modèle LBO—en testant le multiple d'entrée, le ratio de levier, le taux d'intérêt et le multiple de sortie—montre si une transaction crée réellement de la valeur ou transfère simplement le risque au bilan de la cible.
Analysez le ratio dette/capitaux propres pour évaluer la viabilité d'un LBO.
Un acquéreur modélise l'impact de la transaction sur l'effet de levier et les rendements sur cinq ans. Le LBO est utilisé comme ancre pour comparer les scénarios conservateurs et ambitieux.
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Découvrir TimintM&A / LBO
Le prix total payé pour acquérir une entreprise, incluant le prix d'achat, les honoraires de conseil, les coûts de due-diligence et les passifs repris.
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Un carve-out est la cession partielle d'une unité commerciale, dans laquelle une société mère vend ou scinde une filiale tout en conservant une certaine participation ou des liens.
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Un club deal est une opération où deux ou plusieurs sociétés de capital-investissement co-investissent ensemble pour acquérir une entreprise cible qu'elles ne pourraient pas — ou ne voudraient pas — financer seules.
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Une clause juridiquement contraignante dans un accord de prêt ou de transaction qui oblige l'emprunteur ou la société cible à respecter des conditions financières ou opérationnelles spécifiques.
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Un prêt à effet de levier qui supprime ou réduit considérablement les tests financiers de maintenance (par ex. plafonds dette/EBITDA) qu'un emprunteur doit satisfaire chaque trimestre.
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Le ratio Dette/EBITDA mesure le nombre d'années de revenus d'exploitation (avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements) nécessaires pour rembourser la dette totale.
