Une recapitalisation levée où une entreprise soutenue par du capital-investissement contracte une nouvelle dette spécifiquement pour verser un important dividende exceptionnel à ses propriétaires en capital-investissement avant toute sortie.
Dans une recapitalisation avec dividende, une société de capital-investissement amène sa entreprise de portefeuille à emprunter — généralement par des prêts à terme ou des obligations à haut rendement — et distribue immédiatement le produit sous forme de dividende spécial à elle-même, rapatriant ainsi le capital sans vendre l'entreprise. Cela permet au sponsor de capital-investissement d'accélérer ses rendements en cash-on-cash et de réduire le risque d'investissement tout en conservant la propriété et le potentiel de plus-value. Pour l'entrepreneur ou le fondateur ayant conservé des parts, la recapitalisation peut générer un événement de liquidité significatif en cours de détention, mais elle charge aussi l'entreprise d'obligations d'intérêts plus élevées qui compriment le flux de trésorerie d'exploitation à l'avenir. Lors de l'évaluation d'une recapitalisation avec dividende proposée par un sponsor, comparez le service de dette supplémentaire (p. ex., un prêt de 50M EUR à 8 % ajoute 4M EUR/an en intérêts) par rapport à la marge d'EBITDA pour assurer que l'entreprise peut toujours investir dans la croissance.
Dette supplémentaire émise pour financer un dividende spécial.
Un acquéreur modélise l'impact de la transaction sur l'effet de levier et les rendements sur cinq ans. La Recapitalisation avec Dividende sert d'ancre pour comparer les scénarios conservateurs et ambitieux.
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