L'année au cours de laquelle un fonds de capital-investissement ou de capital-risque a effectué son premier appel de capital ou déployé son premier investissement, utilisée pour comparer la performance du fonds par rapport à ses pairs créés la même année.
Le millésime désigne l'année civile au cours de laquelle un fonds de capital-investissement, de capital-risque ou de LBO a commencé à appeler les capitaux engagés de ses associés commanditaires (LP) et à réaliser des investissements. Comme les conditions macroéconomiques, les valorisations et le flux de transactions varient considérablement d'une année à l'autre, comparer un fonds de 2009 (levé aux creux post-crise) avec un fonds de 2021 (levé aux pics de valorisation) serait trompeur sans contrôler le millésime. En tant qu'entrepreneur levant des fonds ou négociant les conditions de co-investissement, connaître le millésime d'un fonds vous indique combien de liquidités restent disponibles, où le gestionnaire en est dans son cycle de déploiement, et si ses sociétés en portefeuille sont en phase de développement ou de sortie. Les LP institutionnels utilisent des benchmarks par millésime — publiés par Cambridge Associates ou Preqin — pour évaluer si le TRI et le TVPI d'un fonds sont au-dessus ou au-dessous de la médiane des fonds créés la même année.
Année de création d'un fonds d'investissement.
Le comité d'investissement compare des fonds ayant différents profils de maturité et de risque. Le millésime est utilisé comme ancre pour comparer des scénarios conservateurs et ambitieux.
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Un appel de capital est une notification formelle d'un fonds de capital-investissement exigeant que les investisseurs transfèrent une partie de leur capital engagé (mais pas encore versé) avant une date limite fixée.
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L'intérêt de gestion est la part des profits d'un fonds — généralement 20 % — versée aux gestionnaires du fonds en compensation de leur performance, au-delà d'un rendement minimum requis.
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Une clause en cascade donnant au GP 100 % des distributions jusqu'à ce qu'il recouvre sa part complète de carried interest, après que l'LP ait reçu son rendement préférentiel.
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Un co-investissement permet à un associé commanditaire d'investir directement aux côtés d'un fonds de capital-investissement dans une opération spécifique, en dehors du véhicule de fonds principal, généralement avec des frais réduits ou nuls.
