TVPI (Total Value to Paid-In) mesure la valeur totale d'un fonds — distributions versées plus NAV résiduelle — divisée par le capital effectivement apporté par les investisseurs.
TVPI = (Distributions cumulées + NAV résiduelle) ÷ Capital total appelé. Un TVPI de 2,0x signifie que chaque €1 investi a généré €2 en valeur réalisée et non-réalisée combinée. Contrairement à l'IRR, TVPI ignore le facteur temps, ce qui en fait l'instantané le plus clair du multiple de rendement absolu à tout moment de la vie d'un fonds. En tant que fondateur levant des fonds auprès d'un fonds VC ou PE, un TVPI solide (généralement supérieur à 2,0x pour les fonds du premier quartile) signale que l'historique du fonds justifie ses frais et valide la crédibilité de l'investisseur en face de vous.
TVPI = (Valeur totale réalisée + Valeur résiduelle) / Capital investi
Le comité d'investissement compare des fonds avec des profils de maturité et de risque différents. TVPI est utilisé comme l'ancrage pour comparer les scénarios conservateurs et ambitieux.
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L'intérêt de gestion est la part des profits d'un fonds — généralement 20 % — versée aux gestionnaires du fonds en compensation de leur performance, au-delà d'un rendement minimum requis.
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Une clause en cascade donnant au GP 100 % des distributions jusqu'à ce qu'il recouvre sa part complète de carried interest, après que l'LP ait reçu son rendement préférentiel.
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