RVPI (Residual Value to Paid-In) mesure la valeur marchande actuelle des participations non réalisées d'un fonds, exprimée en ratio du capital total investi.
L'RVPI se calcule en divisant la valeur nette d'inventaire (VNI) de toutes les positions qu'un fonds de capital-investissement n'a pas encore réalisées par le capital cumulé appelé auprès des investisseurs. Un ratio supérieur à 1,0x indique que le portefeuille restant vaut plus que ce qui a été investi ; un ratio inférieur à 1,0x signale des pertes non réalisées. Pour un entrepreneur qui lève des fonds ou co-investit dans un fonds de PE ou de VC, l'RVPI révèle quelle part du rendement promis dépend encore des sorties futures plutôt que des liquidités déjà distribuées — plus l'RVPI est élevé par rapport au TVPI, plus la performance affichée du fonds repose sur des gains sur papier qui pourraient diminuer avant les distributions. Associé au DPI (Distributions to Paid-In), l'RVPI permet d'évaluer si le track record du gestionnaire de fonds repose sur des liquidités réelles ou sur des valorisations optimistes.
RVPI = Valeur résiduelle / Capital investi
Le comité d'investissement compare des fonds avec des profils de maturité et de risque différents. L'RVPI est utilisé comme ancrage pour comparer des scénarios conservateurs et ambitieux.
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Un appel de capital est une notification formelle d'un fonds de capital-investissement exigeant que les investisseurs transfèrent une partie de leur capital engagé (mais pas encore versé) avant une date limite fixée.
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L'intérêt de gestion est la part des profits d'un fonds — généralement 20 % — versée aux gestionnaires du fonds en compensation de leur performance, au-delà d'un rendement minimum requis.
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Une clause en cascade donnant au GP 100 % des distributions jusqu'à ce qu'il recouvre sa part complète de carried interest, après que l'LP ait reçu son rendement préférentiel.
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Un co-investissement permet à un associé commanditaire d'investir directement aux côtés d'un fonds de capital-investissement dans une opération spécifique, en dehors du véhicule de fonds principal, généralement avec des frais réduits ou nuls.
