Public Market Equivalent : un benchmark qui reproduit les flux de trésorerie d'un fonds de capital-investissement dans un indice boursier pour comparer les rendements nets par rapport aux marchés publics.
PME (Public Market Equivalent) mesure si un fonds de capital-investissement a réellement surperformé en comparaison à l'investissement des mêmes dollars, aux mêmes dates, dans un indice public comme le S&P 500. Il fonctionne en « investissant » chaque appel de capital dans l'indice et en « remboursant » chaque distribution à partir de celui-ci ; un ratio PME supérieur à 1,0 signifie que le fonds de capital-investissement a battu l'indice, inférieur à 1,0 qu'il a sous-performé. Pour un entrepreneur évaluant un bailleur de fonds en capital-risque ou capital-investissement, PME révèle si ce fonds a véritablement créé de l'alpha ou s'il a simplement surfé sur une hausse du marché — un contexte crucial lors de la négociation des conditions ou du choix entre investisseurs concurrents. Les LP et les gestionnaires de fonds de fonds utilisent PME aux côtés de l'IRR et du TVPI pour déjouer les réclamations de rendements gonflés, car l'IRR peut être manipulé par des distributions précoces tandis que PME ancre la performance à un benchmark réel.
PME = Valeur de marché publique équivalente / Capital investi
Le comité d'investissement compare des fonds avec des profils de maturité et de risque différents. PME est utilisé comme point d'ancrage pour comparer des scénarios conservateurs et ambitieux.
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