Un crédit garanti par la valeur nette d'actif d'un portefeuille de fonds de capital-investissement, permettant au fonds d'emprunter des liquidités sans vendre les actifs sous-jacents.
Un crédit sur VNA est une facilité de crédit accordée à un fonds de capital-investissement (ou holding) où la garantie est la valeur nette d'actif agrégée de ses sociétés en portefeuille plutôt que tout actif isolé. Les prêteurs avancent généralement 10–25% de la VNA du portefeuille, appliquant une marge de 200–400 bps au-dessus d'un taux de référence. Pour les entrepreneurs soutenus par des sponsors de capital-investissement, les crédits sur VNA sont importants car ils offrent au fonds un moyen de rembourser les investisseurs, de financer des acquisitions complémentaires ou de combler un délai d'attente avant une sortie différée — le tout sans forcer une vente prématurée de votre société à une valorisation déprimée. En pratique, si votre investisseur en capital-investissement recourt à un crédit sur VNA plutôt que de forcer une sortie rapide, cela signale qu'il gère une pression de liquidité au niveau du fonds, ce qui peut influencer le calendrier et les conditions de votre futur événement de liquidité.
Calculez le ratio prêt/valeur nette d'inventaire pour évaluer le risque.
Le comité d'investissement compare des fonds avec des profils différents de maturité et de risque. Le crédit sur VNA sert d'ancre pour comparer des scénarios conservateurs et ambitieux.
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