Un fonds qui rassemble le capital des investisseurs pour investir dans un portefeuille diversifié d'autres fonds de capital-investissement ou de capital-risque, plutôt que directement dans des entreprises.
Un Fonds de Fonds (FdF) lève du capital auprès d'investisseurs — caisses de retraite, family offices ou particuliers fortunés — et le déploie sur plusieurs fonds de capital-investissement ou de capital-risque sous-jacents, offrant une diversification immédiate entre les gérants, les millésimes et les stratégies. Pour un entrepreneur ou propriétaire de petite entreprise en quête de financement externe, comprendre les FdF est important car ils sont souvent les associés commanditaires (LPs) qui écrivent des chèques substantiels aux fonds de capital-risque susceptibles de financer votre entreprise un jour. Les FdF appliquent une double couche de frais — généralement 1 % de frais de gestion et 5–10 % de carried interest en sus de la structure 2 % / 20 % des fonds sous-jacents — ce qui dilue les rendements nets pour les investisseurs finaux mais donne accès aux fonds de premier plan autrement fermés aux petits allocataires. Lorsque vous présentez un projet à un fonds de capital-risque soutenu par un FdF, attendez-vous à des cycles de décision plus longs, car le gestionnaire du fonds doit concilier son propre mandat avec les attentes de rendement de ses associés commanditaires au sein du FdF.
Investissement diversifié dans plusieurs fonds sous-jacents
Le comité d'investissement compare des fonds ayant des profils de maturité et de risque différents. Le Fonds de Fonds est utilisé comme référence pour comparer des scénarios conservateurs et ambitieux.
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Apollo Global Management est l'un des plus grands gestionnaires d'actifs alternatifs au monde, gérant 650 milliards de dollars+ d'AUM répartis entre le capital-investissement, le crédit et les actifs réels.
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Blackstone est le plus grand gestionnaire d'actifs alternatifs du monde, supervisant ~1 trillion de dollars d'actifs répartis entre le capital-investissement, l'immobilier, le crédit et les fonds spéculatifs.
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Un appel de capital est une notification formelle d'un fonds de capital-investissement exigeant que les investisseurs transfèrent une partie de leur capital engagé (mais pas encore versé) avant une date limite fixée.
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L'intérêt de gestion est la part des profits d'un fonds — généralement 20 % — versée aux gestionnaires du fonds en compensation de leur performance, au-delà d'un rendement minimum requis.
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Une clause en cascade donnant au GP 100 % des distributions jusqu'à ce qu'il recouvre sa part complète de carried interest, après que l'LP ait reçu son rendement préférentiel.
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Un co-investissement permet à un associé commanditaire d'investir directement aux côtés d'un fonds de capital-investissement dans une opération spécifique, en dehors du véhicule de fonds principal, généralement avec des frais réduits ou nuls.
