Une distribution est une allocation de liquidités ou d'actions versée par un fonds de private equity à ses investisseurs (LPs) lors de la vente d'une entreprise du portefeuille ou de la réception de dividendes.
En private equity, une distribution intervient lorsque le gestionnaire du fonds (GP) restitue du capital aux associés commanditaires — généralement après la sortie d'un investissement via une cession, une introduction en bourse ou une recapitalisation. Les distributions sont suivies en regard du capital investi via le multiple DPI (Distributions to Paid-In) : un DPI de 1,5× signifie que les investisseurs ont reçu 1,50 € pour chaque 1,00 € investi. Pour un entrepreneur ayant levé des fonds en private equity, comprendre le calendrier de distribution du fonds est important car il influence la pression exercée par vos investisseurs pour sortir — un fonds proche de la fin de son cycle de 10 ans poussera davantage pour des événements de liquidité. Les distributions se distinguent des gains non réalisés (valeur papier) et représentent le seul retour en numéraire que les LPs peuvent réellement dépenser.
Montant total distribué / Nombre total d'investisseurs
Le comité d'investissement compare des fonds avec différents profils de maturité et de risque. La distribution sert d'ancre pour comparer les scénarios conservateurs et ambitieux.
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Un appel de capital est une notification formelle d'un fonds de capital-investissement exigeant que les investisseurs transfèrent une partie de leur capital engagé (mais pas encore versé) avant une date limite fixée.
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L'intérêt de gestion est la part des profits d'un fonds — généralement 20 % — versée aux gestionnaires du fonds en compensation de leur performance, au-delà d'un rendement minimum requis.
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Une clause en cascade donnant au GP 100 % des distributions jusqu'à ce qu'il recouvre sa part complète de carried interest, après que l'LP ait reçu son rendement préférentiel.
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Un co-investissement permet à un associé commanditaire d'investir directement aux côtés d'un fonds de capital-investissement dans une opération spécifique, en dehors du véhicule de fonds principal, généralement avec des frais réduits ou nuls.
