Un nouveau fonds qu'une société de capital-investissement crée pour conserver ses meilleurs actifs au-delà de la durée de vie du fonds initial, en donnant aux investisseurs le choix de se retirer ou de reconduire leurs positions.
Un fonds de continuation (aussi appelé opération secondaire menée par le GP) est un véhicule qu'un gestionnaire de capital-investissement met en place pour transférer une ou plusieurs sociétés de portefeuille très performantes d'un fonds arrivant à expiration vers une nouvelle structure avec un nouveau cycle de 8–12 ans. Les investisseurs existants peuvent soit vendre leurs participations à une VAN négociée et recevoir des liquidités, soit reconduire leurs intérêts dans le nouveau fonds et conserver une exposition aux gains futurs. Pour un entrepreneur dont l'entreprise est détenue par un fonds de capital-investissement approchant la fin de sa durée de vie, un fonds de continuation signale généralement que le sponsor estime que l'entreprise a encore un potentiel de croissance important et est disposé à renforcer son engagement plutôt que de forcer une vente à un moment inopportun. Le principal risque à examiner est la valorisation fixée au transfert : si le prix d'entrée est fixé trop élevé en faveur du GP, les investisseurs qui reconduisent commencent le nouveau fonds en position désavantageuse.
Évaluez la performance historique des actifs transférés dans le nouveau fonds.
Le comité d'investissement compare des fonds avec différents profils d'échéance et de risque. Le Fonds de Continuation sert d'ancrage pour comparer les scénarios conservateurs et ambitieux.
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Un appel de capital est une notification formelle d'un fonds de capital-investissement exigeant que les investisseurs transfèrent une partie de leur capital engagé (mais pas encore versé) avant une date limite fixée.
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L'intérêt de gestion est la part des profits d'un fonds — généralement 20 % — versée aux gestionnaires du fonds en compensation de leur performance, au-delà d'un rendement minimum requis.
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Une clause en cascade donnant au GP 100 % des distributions jusqu'à ce qu'il recouvre sa part complète de carried interest, après que l'LP ait reçu son rendement préférentiel.
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Un co-investissement permet à un associé commanditaire d'investir directement aux côtés d'un fonds de capital-investissement dans une opération spécifique, en dehors du véhicule de fonds principal, généralement avec des frais réduits ou nuls.
